Em uma panela, derreta a manteiga e em seguida adicione o arroz. Enquanto isso aqueça o leite em um recipiente a parte. Cerca de 2 minutos depois adicione um pouco do leite quente. Deixe cozinhar e reduzir o volume de líquido, adicionando mais água em seguida, como se preparasse um risoto.
Quando o arroz estiver com a consistência desejada, desligue o fogo e coloque em um recipiente para servir. Adicione o leite condensado e misture bem. Finalize com canela em pó a gosto e sirva quente ou gelado.